Quem paga quando o Agro, com safras recordes, não paga? Calote derruba lucro do Banco do Brasil

O Banco do Brasil é o maior financiador do agronegócio do país, e na quarta-feira (11) divulgou o pior trimestre da gestão atual. O lucro ajustado caiu 66,5% e ficou em R$ 1,27 bilhão. A projeção de lucro para 2026, que era de R$ 18 bilhões a R$ 22 bilhões, foi cortada pela metade.

O motivo está no campo. A inadimplência acima de 90 dias na carteira de agronegócio subiu de 4,84% para 6,92% em um ano. Segundo o próprio banco, o problema se concentra em “parte da carteira de agronegócios”, principalmente produtores médios e grandes de soja, milho e pecuária do Centro-Oeste.

Ou seja, o problema não está no agricultor familiar do Pronaf, e sim no andar de cima do agro.

A inadimplência quadruplicou

Os dados do Banco Central mostram o tamanho da virada. No crédito rural com recursos direcionados a pessoas físicas, que é o coração do Plano Safra, a inadimplência ficou assim:

• agosto de 2024: 2,18%
• agosto de 2025: 5,23%
• agosto de 2026: 9,69%

São R$ 39 bilhões em dívidas rurais vencidas, em cerca de 235 mil operações. Somando o que já foi renegociado e o que está em atraso, o BC classifica R$ 208 bilhões como crédito “problemático”. A carteira rural inteira soma R$ 885 bilhões.

Tudo isso ocorre num ano de safra recorde: a Conab estima 361,7 milhões de toneladas de grãos em 2025/26. O problema não é produção, é dinheiro em caixa. Os custos de insumos subiram, a soja e o milho caíram de preço e os juros continuam altos.

A recuperação judicial

No primeiro trimestre de 2026, segundo a Serasa Experian, 474 empresas e produtores do agro pediram recuperação judicial, 21,9% a mais que um ano antes. O salto maior foi entre produtores organizados como empresa, com alta de 73,5%. Entre produtores pessoa física, os pedidos caíram 6,7%.

As maiores recuperações são de grupos com dívidas bilionárias. Em junho de 2025, um levantamento do escritório Diamantino Advogados para o Broadcast Agro somava R$ 15,7 bilhões só entre os dez maiores casos:

Depois desse levantamento entrou o Grupo Formoso, dono da sementeira Uniggel, com cerca de R$ 1,3 bilhão em dívidas. Entre os credores estão três bancos públicos: Banco do Brasil, Caixa e Banco da Amazônia.

Aqui é preciso cuidado. Recuperação judicial é um instrumento legal, não um calote. E nem toda dívida desses grupos vem do Plano Safra, porque boa parte é com fornecedores, tradings e investidores do mercado de capitais. Desde a reforma de 2020, o crédito rural oficial que tenha sido renegociado antes do pedido fica fora da recuperação. Na prática, o banco público consegue cobrá-lo nas condições originais.

Essa proteção, porém, tem brechas. O crédito que não foi renegociado antes do pedido pode entrar no processo. E, mesmo fora da recuperação, uma dívida que o produtor não paga continua sendo dívida não paga. Ela vira provisão no balanço do banco.

O caminho do dinheiro

Para entender quem paga, vale seguir o dinheiro do Plano Safra:

1. Na origem, o dinheiro vem em grande parte da poupança rural e das LCAs, os títulos isentos de imposto, que os bancos são obrigados a direcionar ao campo.
2. No meio, o Tesouro paga a diferença entre o juro de mercado e o juro subsidiado cobrado do produtor, a chamada equalização. Na safra 2026/27, o limite dessas linhas é de R$ 97,5 bilhões para médios e grandes produtores e de R$ 44,3 bilhões para a agricultura familiar.
3. Quando o produtor não paga, o banco faz provisão para a perda. No BB, o custo do crédito subiu para R$ 21,2 bilhões no trimestre, e o lucro desaba.
4. No fim, a União, dona de cerca de metade do BB, recebe menos dividendos. O banco já anunciou que vai distribuir só o mínimo obrigatório, de 25% do lucro. Esse dinheiro faria falta em qualquer Orçamento, e é dinheiro que a União deixa de receber justamente enquanto o mercado cobra corte de gastos.

A renegociação

Também na quarta-feira, o Senado aprovou a MP 1.376/2026, que renegocia dívidas de produtores afetados por perdas de safra entre 2019 e 2025. A medida dá dois anos de carência e até oito anos para pagar. A dívida máxima renegociável varia por faixa:

• Pronaf: até R$ 400 mil, a 6% ao ano;
• Pronamp, para pequenos e médios: até R$ 2 milhões, a 9%;
• demais produtores: até R$ 4 milhões, a 12%, ou até R$ 8 milhões, a 11%, nos casos de perda mais grave.

O relator, Paulo Pimenta (PT-RS), ampliou o público. O risco de calote fica com os bancos, e a equalização dos juros sai do Tesouro, dentro do limite do Orçamento.

A medida faz sentido para quem perdeu a safra na enchente do Rio Grande do Sul ou na seca do Centro-Oeste. Mas os juros mais baixos ficam para os menores, e ainda assim um produtor da faixa mais alta pode renegociar R$ 8 milhões em condições que nenhuma pequena empresa da cidade consegue.

E a bancada já pede mais. O senador Jaime Bagattoli (PL-RO) chamou a MP de “só um paliativo” e quer securitizar a dívida rural em 2027. Na prática, isso significa transformar a dívida em títulos com prazo muito maior, com o Estado assumindo boa parte do risco.

Lucro privado, prejuízo público

O agronegócio é um dos motores da economia brasileira, e ninguém sério defende acabar com o crédito rural. O problema é distributivo. Nos anos de preço alto, o lucro fica com o produtor. Nos anos ruins, o prejuízo vai para o banco público, para o Tesouro e, por meio dos dividendos que deixam de entrar, para o contribuinte.

É a mesma lógica que aparece em outras áreas do Orçamento. Quando o pobre atrasa a prestação, o nome dele vai para o cadastro de inadimplentes. Quando o grande atrasa, sai uma Medida Provisória. Uma política de crédito mais justa daria mais subsídio ao pequeno, exigiria seguro rural e garantia real dos grandes e cobraria mais transparência sobre quem recebe o dinheiro equalizado.